本周五个交易日，三天盘中指数上下震荡幅度超过100点。两市成交量始终保持在1000亿以上，股票随大盘震荡或大面积涨停，或大面积跌停。理论上的短线波段机会不少，但操作难度增大，一旦踏错节拍，很可能在大盘的震荡起伏中受到新的伤害。

今天是周五。值得一提的是：今天上午收盘，上证指数下跌88点，眼见大势已去，投资者周未的心情，也会因此而变得沉重。没想到，下午一开盘，风云突变，大盘快速被拉起，也就十分钟，上证大盘已经飘红。银行板块、中石油、中石化，同时在大资金的推动下，一条直线垂直上升。这么大的力度，这种体力活，在这么短的时间内出现“翻盘”，我们知道只有“石油双雄”，银行板块这些庞然大物才可能做到。盘中更值得注意的，是地产板块突然整体发力。

我们注意到这样一些现象：

一、在政策利好强力推动下，过去的两周反弹行情，市场人气有效恢复，成交量有效放大，投资者信心也得到了相应的提升。但投资者心态仍然不稳。反应在盘面上，短线进出频繁，一有风吹草动，助涨助跌。但每次大盘到了关键的时刻，大盘蓝筹股总会挺身而出，出来维持秩序。大盘蓝筹股这轮反弹行情至今，涨幅明显滞后，但它们为大盘的稳定出力最大。可以这样讲，这波行情，是蓝筹搭台，低价题材股唱戏，而大盘蓝筹股大多是看戏。在中国股市，我们常常看到，在政策救市行情中，大盘蓝筹股往往充当拉动大盘上升，或稳定大盘的工具，投资者则可通过观察大盘蓝筹股是否出工又出力，而且大多不计报酬，来判断政策救市的力度和决心。

二、今天地产股突然整体发威，全面大涨，估计与房地产的相关政策利好预期有关。我们不妨留意周未的政策动向。在此，我特别想说的是：扩大内需，保增长的政策取向是明确的。房地产业对拉动内需的杠杆功力也是不言而喻的。就证券市场来说，房地产板块的股票，对政策特别敏感，可谓“知暖知寒”。我认为：即使现在的房地产市场仍然萧条，成交清淡，但也不构成看淡房地产股票的理由。股市中的房地产，与现货商品房地产不可同日而语。就象有些股票，上市公司亏损了，被ST了，但并不影响它们上涨一样。这是两回事。股票炒的是预期，经过了这次政策对房地产的大力调控之后，房地产仍然会是社会关注度最高，资金吞吐量最大，也是股市中盈利能力相当强的行业板块。房地产本身所具备行业优势，并不会因为这次政策的调控而改变。

大盘暴跌之后，我看好后市房地产板块。这一观点，在此前的博客中反复讲过。我知道，现在看好房地产，很多人会反感。因为房价关系到太多人的生存空间。也有一些人，因为看空房地产而走红，房地产越跌，他们也越“火”。他们在房地产的下跌中，得到某种无以名状的快感。有学者多少年以来，一直唱空楼市，把楼市从低价唱到高价，又从高价唱到低价。也有人一直唱空股市。从上证一千多点唱到6000多点，又唱到今天的2000点以下。他们就是长年累月梗着脖子只唱一个音——看空！唱空，似乎变了他们的生存之道。但对于一个真正热爱股市，或以商家的眼光热爱楼市的投资者来说，只有看多，并努力寻找做多的机会才能找到快乐。看空与看多，角度不一样，都是一种执着与坚持。只是有人从看空中得到快感，有人则从做多中享受快乐。

本周行情，市场热点频繁变换，节奏加快，波段操作机会多，但把握难度加大。象本周因“三G”牌引发的通信板块行情。因退税、政策扶持而引起的纺织板块行情。今天的政策松动预期引发的地产股行情。以及近期的水泥、铁路、基建等板块潮起潮落行情。这其中贯穿一条主线——政策利好，所向披靡。所以，我一直认为：这是一轮政策利好推动下的超跌反弹，或恢复性上涨行情

政策利好推动行情的趋势没有改变，经过本周大盘震荡，盘中清洗筹码的行为比较突出，行情没有结束。一大批超跌低价品种，已经有了相当的涨幅，但出力出钱最大最多的价值型股票，却大多没有上涨，它们不涨，也制约着大盘的有效下跌空间，如果下周没有不确定性因素的袭扰，大盘向2000点以上有效突破的概率在增大。

股票选择方向，本博仍然认为以“二元店”为代表的超跌低价股（问题股例外），上海本地低价题材股、超跌地产股，短线波段机会仍然较多。对与错，由市场说了算。.

操作方向，短线波段为主。个人观点，仅供参考，不作操作指导。

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先作几点声明：

一、本博只是个人的看盘感受，不指导操作，也不推荐股票。文中点评个股，以及引用相关资料，以上市公司公告信息，或其它公开信息为主，用以说明观点，不承诺涨跌。买者自负。

二、本博注重理念，注重思路，注重心态。主观性、随意性也是见仁见智。一般不作纯技术性的分析与与预测。本博的文学性的特点，这是本博的喜欢。否则每天写股评，感觉难受，也难坚持。一些人不习惯，不喜欢，千万别勉强，你不妨到其它博客转转、看看。

三、本博开放评论，提倡文明、理性、和谐。对各类广告，情绪化语言，攻击他人，观点极端及其它不文明者，都将被清除，请见谅。

本周行情跌荡起伏，但波段机会多多。上周上证大盘涨幅高达14%，本周震荡，其实也意味着普涨行情结束，分化加剧，个股的风险加大。成交量显示，投资者的参与热情没有随行情的震荡而减弱，但市场心态已现浮躁，有两种现象值得注意：

一、机构调仓换股，加大了盘面的不稳定。我们看到，这轮行情涨幅最大的股票，多集中于题材、低价、小市值品种，短线投机特点明显。大盘股、绩优股、中高价股票整体涨幅落后于大盘。这些价值品种，此前大多是机构投资者的重仓对象。近期，这些股票成交量放大，但滞涨，这种现象只能理解为机构资金在盘中或换仓换股、或轮岗换岗。这些价值型股票，目前还不是行情的主流。

二、游资主导行情。大盘指数上涨沉重，主要是蓝筹行情不成气候，近期两市日成交资金，持续保持在1000亿以上，大盘在上证2000点反复震荡，盘中个股，板块热点却层出不穷。甚至有一大批个股，在短期内完成了50%至100%的升幅，这些牛股行情，主要又集中于超跌、低价、题材类股票中。这样的市场效应，将游资凶悍果断、灵活多变、快进快出、短线波段为主的操作风格，发挥得淋漓尽致！

政策推动，游资主导，是这轮行情最突出特点。我认为：这样的格局，短期内不会改变。操作节奏方面，如果大盘急涨，短线风险可能在加大，大盘回荡，则可能正是短线波段布局的良机。

做波段，其实不难。在我看来主要就是“止损”、“止盈”、“买跌”，再加上“题材选股”。但要做好，也不容易。现在讲波段的人很多，各讲一套。可谓是“杀猪杀屁股——各有各的杀法”，讲的都有理。这本身就说明波段操作并无定法、定论。关键在各自的理解与悟性。很多时候，是我们自己把问题想复杂了，做复杂了。做波段的关键，在于遵守波段操作纪律。比如说：该止盈的时候——舍不得。该止损的时候——又下不去手。看好一只股票，好不容易等它跌了，却吓的连“买跌”的想法都没有了。想法太多的人，其实不适合做波段。

现在的问题是，目前这样的行情，只有做波段才能赚钱！

有人说：你能不能讲点技术？说实话，对于技术，十年前我已经讲腻了。那时候年轻，给专业报纸、杂志写专栏，讲了很多技术。后来发现巴菲特、索罗斯，以及中国的基金经理们，从来不讲技术，你什么时候听过他们跟你讲技术？讲技术，小散们爱看。

也有人说：一天到晚低价股，上海本地股、波段、短线，能不能讲点别的，烦不烦？现在这行情，不说这些？说其它的？有用吗？我不觉得烦。你要是真烦，还是到其它地方转转，眼不见，心不烦。股票其实并不复杂，在股市多呆些年，回头看看，其实都在重复自己——每次犯的错误都差不多。大盘也一样，涨涨跌跌——也都在重复似曾相识的历史。所以我说：做股票也就这些事儿，别烦，烦了忍忍。亏了钱，还经常烦，才真叫劳命伤财啊！

人上了年纪，说话唠叨，不好意思。

对目前行情，我的建议是不必在意大盘指数是否突破2000点。对于短线，低价股来说，不过2000点，或在2000点一带震荡更好，波段机会更多。后市我仍然看好以“二元店”为代表的超跌低价股，上海本地股，和深市中小企业板中的超跌成长品种。

本博反复提示的上海本地股，已呈现全面活跃趋势。天宸股份、申达股份、亚通股份，九龙山、界龙实业、巴士股份、中纺投资、嘉宝集团、海博股份、强生控股等，这些股票我们再熟悉不过了。今天都涨停，或冲击涨停！放眼望去，上海本地股反复向我们提供着短线、波段的机会。从近期盘面资金流向看，上海本地股无疑受到了游资的偏爱。加之迪斯尼落户上海世博会，4万亿政策资金投向这些热点题材。身处我国证券、期货、银行、保险、房地产等大资金的主要集结地的上海本地股，值得我们重点关注。

大涨的不必追涨，涨幅不大，但基本面和价格优势突出，股性活跃，又有成交量配合的上海本地低价超跌股，象紫江企业（600210）、丰华股份（600615）可在详细研究上市公司基本面的基础上，作比较、跟踪、关注。

波段操作，安全第一，稳健获利。

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最近看台湾新闻，陈水扁身陷牢狱，但他时刻还在挖空心思地想解套。在此我无意评价其行为是与非。陈水扁在绝境中挣扎着，其意志力之顽强，花样之多，求生求存欲望之强烈，非常人所能及。

我想，只要是常人，做股票不论是什么原因，就有可能陷入某种困境。陷入困境怎么办？我们最常见的两种方式：

第一种是逆来顺受型的。

套住了，套久了，亏的太多，慢慢也麻木了，也懒得动了。在岁月的流失中，等待新行情到来，顺便把自己重新推上岸。这类人比较多，他们的套住了，变成了股市中筹码最坚定的锁定者。只要套住了，他们就会自然进入休眠状态。

讲一个古老的故事：有人逮住了两只跳蚤，将它们放入一个透明的玻璃瓶中，盖好。开始，两只跳蚤还不停的蹦跳，但都被瓶盖给档了回来，跳久了，也跳累了，跳蚤不跳了，动也不动，死了一般。人将瓶盖揭开，跳蚤还是不动。人又在瓶底烧火加热，其中的一只跳蚤在原地打转，猴急猴急的。但就是不蹦，不跳。另外一只瞅准了瓶口的空间，使命一跳，跳出去了。两只跳蚤，最后一只死在瓶子里，一只跳出逃生，继续过着自由滋润的小日子。

第二种是瞎折腾型的。

套住了，亏的太多，不甘心，有强烈的解套欲望。他们不经套，一旦套住，最终会割肉跑出来。但他们也耐不住空仓。只要手中有钱，总想找机会，找理由，将钱买成股票，这才放心。如果幸运，买的股票涨了，也受不了股票上涨，赚点小钱就跑。这种瞎折腾型的人，其最大特点就是炒股没章法，没有主见，听风是风，听雨是雨。一网友给我留言：“ 叶老师，帮帮我吧，我十万元入市，现在还剩下六千元”。这种留言，我先开始不信，但类似的留言很多，你不得不信！说实话，能亏到这种水平，还真不容易！这类人不少，他们主要活动于各个证券营业部，长年累月上班似的，风雨无阻。他们勤劳，勤奋，长年给证券营业部打短工，是营业部最受欢迎的人。他们在证券营业部“工作”时间越长，也就越穷。这类人怎么救？能救的办法，只有建议他们离开股市。他们不适合做股票！但这话不能直说，他们性子急，你说他们不适合做股票，他们好象受到污辱似的——跟你急！

作个不恰当的比较，第二种人有点象陈水扁——不服输！不同之处在于：陈水扁不服输，但陈水扁工于心计，套牢了。陈水扁的折腾有计划，有目标，找机会，钻空子，搅混水。以求混水摸鱼，摆脱困境，解套救生。而我所熟悉的第二类人套住了，受不了，瞎折腾，不停地折腾，不论是否有条件，他们总是反复进出，奔波劳作，生命不息，战斗不止。

记得我在前面的博客里，曾经讲过一个故事：非洲草原上有一种野马，性情钢烈。 草原上有种吸血的小蚊子，它们以叮咬其它动物吸血为生，而且这些小蚊子一旦咬住了，就不松口，吸饱喝足这止。非洲野马因为这种小蚊子的叮咬，奇痒难受，发狂发怒，狂踢乱咬，奔跑不止，直至筋疲力尽，倒地而死。后经兽医检查，发现这些野马其实没病，都很健壮。蚊子的叮咬，只是皮肤发痒，但绝不致命，草原上其它动物，也都被这种蚊子叮咬，都没问题。只是这种野马，经受不住蚊子的叮咬，自己折腾自己，最后暴毙而死。

笑话而已，不可当真。

眼下的中国股市，盘中大多是套牢者，不仅是散户，还有很多大机构。大家身陷其中，这是一种共同的困境。怎么办？困坐愁城，坐以待毙？或不知疲倦，拼命折腾？显然都不是办法。我倒是认为，应该坚定信念——相信中国股市一定会重新好起来！以积极的心态，积极面对目前的困境。

从政策层面看，积极的财政政策，相对宽松的货币政策，促消费，保增长，加之近期推出的一系列政策救市措施，不论是直接，还是间接，都在向困在股市中的人们伸出救援之手。这样市场背景，继续消极，悲观，自暴自弃，只会错失自救的机会，将自己陷入更深的困境。

昨天大跌，我说“正好逢低波段布局，买跌！”估计没多少人敢买。

昨天大跌，是因为一些人短线赚钱，获利了结，这就是做波段。也因为一些人没赚钱，追涨，套住了。一看大盘不稳，慌忙斩仓割肉，血淋淋地逃了出来，所以成交量才那么大！所以大盘才跌的那么重！

今天大涨，昨天买跌的人肯定赚钱。本博反复提示：以“二元店“为代表的超跌低价股，上海本地股全面大涨。这些股票为市场提供了多少短线、波段机会？如果没有做好，追涨杀跌，把波段全反着做，是我们自己的问题？是别人的问题？或是市场的问题？做股市这一行，盈亏自负，怨不得别人！

我的观点是：行情来之不易，珍惜眼前。遵守纪律，波段操作。在这么低的位置，在政策做出种种努力的背景下，我们的态度应该是：坚定信念——相信中国股市一定会好起来！

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从上周一至今，七个交易日，A股大盘五天上涨，两天收阴。不论大盘涨跌，都有成交量配合，市场信心随大盘上涨而提升。随大盘下跌而受损。上证指数从上周一1747点，上升至今天盘中高点2050点，最大上涨303点，初冬时节，股市一度给投资者带来了温暖。

不过，上证区区300点的涨幅，本不应该大惊小怪。此前的中国A股，不论是涨300点，还是跌300点，似乎都没有引起市场如此的关注。在全球金融风暴“余震”不断的背景下，周边股市仍然主要以震荡下跌为主，中国A股却逆风飞扬，上证指数上涨300点，难能可贵，更给因严重超跌而饱受套牢之苦的投资者，带来一线曙光与憧憬。

今天大盘大跌——上证下跌128点，放出近期天量成交——两市共成交1479亿！是顶部放量？机构出逃？或是盘中全面补涨完成后的一次阶段小结？

难就难在对行情方向的判断。这么低的位置，这么强大政策支持，反弹也有成交量的配合，但今天这样的下挫，仍然让投资者对后市心有余悸。

今天放量下跌，我认为：是这轮政策利好推动下，恢复性上涨行情的告一段落，但不是反弹行情的结束。盘面看，所有的股票，基本完成了一次全面的、修正性的上涨，区别只在于涨幅的大小。涨幅大的股票，象以太行水泥（600553）为代表的超跌低价品种，短期内已经上涨翻倍。这种短促、急切的拉升，反应了游资借助政策导向，借题发挥式的投机性炒作，也突出了这轮反弹行情的市场特点：题材、短线、投机、游资、低价、速战速决。就连中国南车（601766）这样的超级大盘低价次新股，也被机构资金，以游资战术，连续拉出涨停板！东方航空、南方航空这些垃圾型的大盘、国企、低价股，更是在政策资金的关照下，被整体拉涨停板！这些大盘低价垃圾股突然发力，加速了盘中普涨行情暂告结束。

回头看，所谓的恢复性上涨行情，最受市场宠爱的是两类股票。一是超跌低价股。二是政策受益股。最苦的，最受委屈的是大盘、高价、绩优蓝筹股。它们滞后于大盘上涨。这轮行情的精彩之处，不在大盘指数，而在个股，在板块，在低价，在政策。

以银行、券商、保险、中石油、中石化为代表的价值蓝筹涨幅滞后，说明机构投资者面对低价、题材、投机性炒作行情的矛盾，犹豫，或无助。一些还不算太固执的机构投资者，也终于熬不住，脱光了衣服，赤裸裸地跳入了投机者的大潮中，被价值投资信念长期压抑的激情，终于在短线投机的兴奋、冲动中被释放出来，在中国南车，铁路二局这类股票上，淋漓尽致地发泄着……

今天的下跌，对后市意味着什么？

一、意味着绝大多数股票恢复性上涨暂时告一段落，盘中股票将出现较大的分化。尽管政策利好不断组合推出，但要在短期内维持资金放量并不现实。市场信心，市场人气虽然在上涨中有一定的恢复，但一遇风吹草动，又是惊魂未定，获利了结，逢高减磅，寻机出逃的行为仍然普遍，并互相感染着，市场仍然不稳。

二、短期看，低价股，题材股的投机性炒作，名声上不大好听，但管用。能赚钱，能提振市场士气。而中长线的价值投资，只能是逢低吸纳超跌的价值品种，以时间换空间。这样的选股思路，估计也只有部分重金在握的机构投资者，才有这份从容与耐心。今天这样的大跌，不排除机构获利回吐，与清洗筹码并举。后市，低价、题材股仍然会是游资短线获利的主战场，作为一种选股思路，“二元店”理念仍然行之有效。

三、政策利好推动，是近期行情的基调，这一大格局没有改变。但周边市场不稳，不确定，仍然是制约A股走稳走强的最大隐患。那种认为全球金融股市动荡，唯有中国A股独善其身，“风景这边独好”的预期，我认为是一厢情愿。我仍然认为：这是一轮反弹行情，是一轮在政策利好推动下的恢复性上涨行情。

反弹没有结束，反弹行情的精彩，不在指数上涨多高，而在个股行情的波段把握。

大盘急跌，正好波段布局。波段操作法则之一就是“买跌”。

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冬季的股市出现了暖阳现象，这是各方努力的结果。成交量持续放大，说明投资者的参与热情，市场人气、市场信心，都随着冬季行情的回暖而不断提升。就盘中热点，或短线游资的流向观察，超跌低价股这条主线，仍然在盘中延伸……

很多人对低价股的上涨，有着本能的抵触与反感，他们认为低价股就是垃圾股，他们常用的思维模式就是：低价股，是因为它们业绩不好，或公司有问题，或行业前景有问题，所以才会这么低。正常的市场背景下，这样的思维是没有问题。但如果在非常时期，比如说整个大盘严重超跌，这时候股票的涨跌，与上市公司的业绩已经没有太大关系。就象面对大地震，受灾者不论身体是否健康，年龄大小，职务高低，都是受害者一样。台风突然袭来，参天大树被折断，当阳光再度普照大地的时候，最先享受阳光雨露的，并不是那些被摧残的大树，而是那些已经趴在地上的小草。在股市，大盘回暖，超跌低价品率先获伸展自己的机会， 自然而然。

现阶段的行情，最忌讳重理论、轻实战。重指数、而忽视活蹦乱跳的个股机会。具体表现为：自己持有的股票不涨，或滞后于大盘，却固执地相信自己的股票才是有价值的，有业绩的股票才是有价值的。一天到晚测算大盘此轮能反弹到什么位置，有的干脆喊出3000点。其实大盘点位与投资者能否赚钱，不是一回事。现在的行情，指数上涨的幅度有限，但个股的机会，波段的机会，短线的机会。板块的机会却是层出不穷。我甚至这样想：如果那一天大盘指数加速上涨了，那时候的市场风险，一定比现在大的多。大盘指数上涨， 一定是大盘股启动了，他们启动，必然导致现有资金的快速消耗。综合来看，大盘还不具备大规模上涨的必要条件。

我还是认为：行情恢复初期的市场重心，在超跌低价股行情。

随超跌低价股行情的恢复与推进，可从以下两个方面，选择超跌股票。

第一类是绝对低价股。比如本博此前反复提示的“二元店”选股思路。近期股票的绝对上涨幅度，低价股应该是最出彩的。经过上周上涨，现在“二元店”的品种已经越来越少，但超跌低价股的选股思路，我相信仍然有效。不过，超跌低价股，也要讲究价值选项股。问题股、亏损股、ST股虽然也超跌了，但首先要考虑它们的风险性。

我认为：超跌低价股行情仍然会持续，当市场人气恢复到一定的程度，成交量也能够保持在相当的水平，比如说持续千亿以上。市场热点有望向中高价板块转移。大家多看看，今天盘中涨停，或是涨幅较大的品种，是否仍然以超跌低价股为主？！

对超跌低价股，除了“二元店”的选股思路之外，上海本地低价重组，成长型低价股同样值得我们重视，这一板块中三至五元的股票比较多，近期资金流入日益明显，很多上海本地低价股已经成为开始启动行情。上海本地股联动性强，游资活跃，波段机会多，可关注上海本地股中的交运股份（600676），“二元店”品种多伦股份（600696），上海本地股适合波段操作，但不建议盲目跟风，盲目追高。

第二类超跌低价股是相对的低价品种。比如说，一些稀缺资源类股票，它们在去年的行情中大多冲上历史性的高位。现在经过暴跌之后，目前处在相对的低位。投资者从心理上，因这些股票的巨幅下跌，至今心有余悸。我们平心而论，这其中的很多股票，已经跌到历史性低价区，但它们目前的比价，仍然远远高于目前的市场均价。这类股票的品质好、价值含量高，显然不能与低价股相类比。我认为，这类股票，也应看成是超跌低价品种。它们的价值被除数严重低估，它们仍然是机构投资者的主要介入方向。选择的好，一些超跌的优质稀资源类品种，也有较好的短线波段机会。象沪市的吉恩镍业（600432），深市的锡业股份（000960）等，近期的涨幅远远大于大盘。这些股票资源独特，具垄断性。业绩出众。以目前的价格计算，它们无疑是稀缺资源类股票市盈率最低的品种之一。以此为参照：

金钼股份（601958）：独特的稀缺资源类股票，今年四月上市，发行价16.57元，但生不逢时，一路下跌。金钼股份三季报每股收益1.07元，每股净资产5.05元，这些指标在稀缺资源类股票中是比较出色的。这轮行情至今，金钼股份涨幅滞后于同类股票，但成交趋向活跃。建议在仔细研究上市公司基本面，以及相关行业信息基础上，对其适当关注。

今天两市成交已放大到1350亿左右，市场信心的恢复不断强化，行情呈良性发展，如果没有意外因素，本周行情仍然会保持向上运动态势。操作方向，建议以积极的心态参与，抓住超跌低价这条主线，珍惜难得的波段机会。

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本周，有两天两市成交资金在800亿以上，有两天成交资金突破1000亿。五个交易日四天收阳，呈现强势的某些特征。

很多人说是反转。我还是将之看成是政策强力推动下的恢复性上涨，或超跌反弹行情。世界经济仍然存在较大的不确定性，不顾这些，一味大喊反转，结果会怎样？我不知道。但从前面几次政策救市的效果看，往往都是在一些人脸红脖子粗地高喊反转的过程中，大盘却“忽忽悠悠就瘸了！”这样其实挺伤人的。

今年的行情，政策一再救市，大多无功而返。这说明现在的中国股市，已不再是一切由政策说了算。市场力量与政策的对抗性加大。只有市场与政策在某种市场背景下达成共识与默契，大盘的真正底部，才会渐渐浮出水面…...

我的看法是：目前的大盘底部，仍然是政策底。政策为救经济，本周公告十大救市政策，努力将中国经济，从世界经济整体下滑的惯性中拉住，并重新回归持续，稳定、高速增长的发展轨道。这种努力，立竿见影的表现在股市上，本周行情价升量增，市场人气与市场信心大幅提升。对此，不应忽略因政策利好的强力推动而激起的市场冲动，这种即兴发挥式激情渲泻，能持续多久？能否沉淀为一种理性的投资力量，并推动大盘真正转强？我们不妨耐心一些，等等看吧。

上证指数，从六千点以上一路回落，至3000点一线引发第一轮政策救市。此后政策救市力度一次比一次大，但大盘始终没有脱离其下跌惯性，反复下跌，甚至暴跌。我们眼睁睁地看着这一切不断重复着，下探着。除了迷惘、困惑、惊恐之外，我们应该意识到：世道变了！在大的下跌趋势面前，政策救市所形成的“政策底”，其有效性是阶段的。在中国股市，投资者对政策力量可以说信服到崇拜的程度。但今年的全球股市，让我们看到了市场力量的强大与强悍，甚至不可逆转。刚刚过去的十月行情，大盘两次下破1700点，技术性的双底结构，与政策底的复合判断，是否就是我们望眼欲穿的市场大底？我的看法是：市场底的最后的确认，只能由市场说了算！市场底的形成，才意味着行情转机的真正临近。

本周行情，无疑会引发投资者对下周行情的进一步期待与向往。本周初，本博明确提出，行情初期，盘中股票大多面临恢复性上涨（除问题股或部分高价股）。本周最成功的操作策略，是持股待涨。对下周行情，我提出以下观点：

一、市场人气与市场信心，随行情的上涨而大幅提升，成交资金有效放大，为下周延伸上涨行情提供了必要条件。但值得注意的是，盘中股票大面积普涨的局面会改变。本周上涨形成的获利筹码，会在市场的风吹草动中寻机出局。但赚钱效应，会诱使他们重新选股布局。短线游资，在这样的市场上会更趋活跃，积极寻求短线波段目标，以使投机效率最大化。所以，大盘的震荡幅度会加大，成交量预计还会呈现放大趋势。

二、从市场热点看，价值蓝筹品种继续成为机构资金的主要介入方向。但盘中涨幅最大，表现最为活跃的部分，却是低价、超跌、小盘、题材类股票。看似矛盾，实则是机构与游资，投资与投机者的分工协作，各取所需，各有所长而已。投机者的繁忙与不稳定性，投资者的稳健，耐心，以及由此形成的利润累积效应，两种风格，相辅相成。预计下周大盘震荡幅度会加大，但向上的趋势不会改变。盘中短线、波段机会，会更多。热点节奏转换会加快。盘中股票分化，也在情理之中。分化意味着有涨也有跌，有机会也有风险。看似热闹，但赚钱的难度也在加大。从某种意义上讲，下周行情的精华，不在指数能涨多高，而在于你是否选准了个股，并把握好进出节奏，这对喜爱短线波段的投资者是个考验。

当然，下周行情能否如期，还要看基本面、政策面、以及周边环境因素的变化。

个股方面，在同等条件下，我还是建议以超跌低价为主，安全第一。今年的行情说明，大势不好，没有真正能抗跌的股票。倒是那些提前、主动下跌、严重超跌，提前跌趴在地板上的低价股，它们还能往哪儿跌？！一旦行情回暖，地板上的低价股们，往往是“春江水暖鸭先知”，它们表现的更为活跃。

短线而言，低价股的机会更多一些。本周低价股的活跃有望在下周延续。本周“二元店”生意火爆，被短线游资抢购一番，但仍有不少潜力品种值得作短线波段的发掘与关注。

凯诺科技（600398），高档纺织服装类股票，三季报每股收益0.09元，每股净资产2.77元。目前股价在2.4元上下。本轮低价股强劲反弹，凯诺科技涨幅小，发力晚，但成交趋向活跃。建议在分析研究其公司基本面的基础上，适当关注。

下周行情，短线波段机会会更多，但风险也在加大，注意安全。

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世界性的金融风暴，继续促使周边股市大幅震荡，诸多的市场不确定性，也继续影响着全球投资者的信心，未来行情仍然迷茫。与之相比，中国股市本周可谓是“万丛绿中一点红”，很多媒体在讨论一个热点话题：中国股市能否走出独立的上涨行情？

这一问题的提出，反应出面对全球金融风暴的国人，那份谨慎的自信。但自信的激动与股市恢复信心所需要的市场激情，则不可同日而语。理论上的自信，与投资者心事重重，从口袋里掏出经过了股市、房市、“基”市的大跌而剩下不多的银两，投入股市以显示信心，这二者之间似乎还是有些遥远……

说起来挺复杂。股市大跌，投资者信心受到重创。受到重创，理论上讲需要时间加以调养。但股市的特殊功能在于：只要能赚钱，市场只要有赚钱的机会，那些受到重创的“伤员”们，大多会提前归队，或带伤投入工作。投资者就是这样，亏的再多，但只要有行情，他们大多还是照样热爱股市！热爱投资！他们投资股市表现出的敬业，爱岗，那绝对是发自内心的。但前提是能赚钱，有行情。能赚钱——是股市恢复信心的特效药。

本周行情，是在政策利好的推动下，大盘大涨小回，反复震荡向上运动。不论是大盘，还是个股，行情日趋活跃。赚钱效应日益显现，也有效提振着投资者入市的信心。

从资金流向看，超跌的大盘蓝筹，仍然是新增资金的主要吸纳者。以今天为例，沪市今天成交量排名前五位分别是：中国南车、中国中铁、工商银行、民生银行、中信证券。紧随其后的也都是武钢、宝钢、联通、中国联通、中国铁建这样一些大盘低价价值蓝筹品种。其中，因为政策因素，以中国中铁、中国南车为代表的铁路建设板块股票，价量齐升之处，其它大盘蓝筹股却是成交量大，但涨幅大多有限。在盘中股票出现普涨的市道下，跌幅靠前，或涨幅靠后的股票主要是云天化、中材国际、中国平安、贵州茅台、上海家化等，它们目前的股价都在25元以上。这说明，以价值选股的机构投资者，他们在近期大盘回暖期间也是有进有出。进的是低价股，出的是高价股。一进一出，大盘震荡起伏。这种现象，说明机构投资者选股思路的变化。可以这样理解，以中国茅台，中国平安为代表的高价蓝筹品种，什么时候不跌了，稳住了，或能跟随大盘向上运动了，那么大盘的震荡也会随之趋弱，而大盘上行的步子则有望加大。

政策推动下的恢复性行情，市场选择超跌低价是自然而然的事情。投资者受到过度惊吓之后，遇事首先考虑安全，是人的本能反应。不必大惊小怪。低价股全面活跃使得一些人看不惯，或是不适应，或是自己踏错市场节奏，而产生酸葡萄心理。不过，你酸你的，人家涨人家的，互不影响，分工协作。有涨有跌，有赚有亏，股市规律使然。

资金量流入最多的是蓝筹股，蓝筹股显然不是短期最能赚钱的对象。但蓝筹代表着价值投资的大方向，所谓股行大道！一轮行情，如果从长期看，价值蓝筹的可上涨空间，与机构投资者的资金实力，价值理念是相辅相成，相互匹配的！

近期盘中最热闹的地方，是低价股。即使在大盘蓝筹品种中表现出众的，也是蓝筹中的低价品种。比如中国南车、中国中铁，它们能够涨停，主要还是价低。

本博在10月31号，所写《“二元店”选股——十个便宜九个爱》，正是出于对低价热点趋势的判断。也就不足两周时间，“二元店”品种一时大热，“二元”股票，成为短线游资的抢手货，“二元店”的股票价升量增，快速脱离“二元“价区，成了近期盘中整体涨幅最大的低价板块之一。现在市场上，可供选择的“二元店”品种已经越来越少。“二元店”的股票纷纷成了三元股，四元股。但我认为，超跌低价股的价值回归过程，还远远没有完成。这是一轮行情起动初期，市场恢复信心所必需经历的过程

今天两市的成交已经突破千亿。这是一种久违的市场激情，成交放大，股票全面上涨，赚钱效应突出，也必将有效提振投资者入市信心。不过，我仍然认为，短线市场热点，仍然会集中于超跌低价区域，低价股的短线波段机会，会更突出。冬天的太阳，将继续照耀在超跌低价股上……

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政策利好强势出手，各国政府为对抗全球性的金融风暴共同努力，中国股市经历了长达一年多的持续下跌、暴跌。我认为：目前中国股市，机会已经大于风险。

很多人反复问同一个问题：现在的股市，到底还有没有风险？

我的回答是：没有风险就不是股市！股市天生就是风险与机会相伴而生。

如果谁明确地告诉你，现在的股市没有风险了。你倒是应该小心。

如果看好行情，或是看好一只股票，首先应该考虑的应是概率，即这只股票上涨的空间大？还是下跌的空间大？经过权衡，这只股票的下跌空间有限，而一旦上涨却很有想象空间，那么，这只股票就值得关注。

如果你看好一只股票，但老是想买到最低点，这是对自己的苛刻。能做到吗？做不到是正常的，如果真的被你买了最低点，那是幸运，可遇而不可求，千万不可当真。我们最常见的现象是：你看好一只股票，想等它跌下来。某天真跌下来了，你又想犹豫了：“怎么会这样？”不敢买了。等它再涨起来，你又后悔，在后悔中看着它上涨。它的上涨，也时刻证明着你当初判断的正确，它越涨，你越觉得自己正确。于是在某一天，你一激动，进去了！可能正好买了个高点——套住了！这时候，一般人想的是，钱来之不易啊，割肉下不去手啊。套住了？死杠！这样的心路，在股市非常普遍。大家都这样，也就习以为常。开始，并不觉得自己孤独。时间久了，套多了，难受劲反而慢慢减轻了。这时候，套在里面的人，表面看不动声色，但内心在较劲。就象高手过招，暗自发力、拼内功——看谁熬的住！看谁熬的时间久！结果呢？熬不住的，中途跑了。不过这种人一般跑不了多远。大盘继续下跌，他们庆幸自己跑的快。看别人仍然套着，他们会有成就感。成就容易让人冲动，大盘一反弹，他们又会冲进去，结果呢？又给套在另外的股票上。而那些坚守到最后的人，或内伤太重，变的沉默少语，但在外人看来，似乎城府更深了。也有的人坚持到最后，钱没了，压力减轻了，反而感觉超脱了，无牵无挂了，彻底放开了！这是一种境界，这种境界的人，容易变成“股神”！你看那些“股神”们，不论何时，他们都给人们讲述他们如何赚钱的故事。不论股灾、金融海啸、大地震，这些似乎都与他们无关！他们身上，永远有一种常人绝对不可能有的、气定神闲的气质，他们的脸上，也永远是那种招牌似的，充满自信的微笑。这种心态，这种表情，绝对是经历了股市无数次大起大落，死去活来的长期修炼，才能修成的正果。

大千世界，无奇不有。股市中人，形形色色。对与错，得与失，永远只是相对而言。现在，套在股市中的人还是很多。如果你套住了，又很难受，为了减轻你的压力，我建议：你去找个比你套的更深的，更倒霉的人，以身说法，真诚的安慰别人，减轻别人的压力和痛苦。这个过程，也顺便减轻了你自己的痛苦。不信你试试，很有效。很多老股民，就是这样做的。

闲来之笔，玩笑而已。

周边股市动荡，继续影响着中国股市的稳定，但就一个大的趋势看，我认为大盘震荡上行的可能性更大，这也是概率。政策重拳出击，刺激经济，扩大内需，股市出现恢复性上涨应在情理之中。我们看到，近期盘中，不论是成交，还是个股表现，都较此前活跃。投资者应有的心态，一是耐心，二是信心。操作则以追踪震荡行情中的个股机会为主。股市以回稳、上行为主，但反复难免。在个股机会的把握上，如果能够找到重新赚钱的感觉，应是提振信心的最有效方法，这样的行情，好多人有一个共同的感受：好久没赚过钱了……

恢复信心，找回重新赚钱的感觉。现在的行情，超跌低价股机会比较多，但操作难度也不小。不宜勉强，安全第一。在我看来，“二元店”以及上海本地低价潜力股，是近期短线波段选股较好的区域和地段。但短线选股，仍然要注意上市公司的基本面、亏损股、问题股、ST股应视为风险对象，培养良好的投资习惯，以求安全第一，稳健获利。

华意压缩（000404）也是“二元店“的品种，其基本面尚可，年报将有350%——400%的业绩增长，可作比较，研究，留意。仅供参考，不作推荐，买者自负。

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多重政策利好组合出台，激发市场想象空间。我认为有以下几个观察点。

一、政策利好空间已经打开，市场信心的恢复将是一个渐进的过程。

从抑制通胀到保经济增长，从紧的货币政策到积极的，适当放松的货币财政政策。宏观政策的重大转折，主要是以政策救经济为出发点的。股市是“晴雨表”，政策利好，必将反应在股市的涨跌动态中。

直观地讲，股市能否活跃，取决于这样几个因素：一是市场资金，股市是玩钱的地方。二是股市自身有没有上涨空间。三是人们能否找到进入市场的理由。

目前市况，上述条件是具备的。去年的大牛市是因为资金的流动性过剩所推动。政策调控，货币从紧，被釜底抽薪的股市一路回缩。股市没有了钱，就象断了线的风筝，随风飘摇。现在货币政策转向，从紧到趋松，股市也因此重获生机。

大盘上涨空间，则是眼下股市的一大优势，大盘从六千多点，一路下跌至1664点，多大的空间啊？！

进入市场的理由就更简单了，谁都想赚钱，有政策，资金，可上涨空间的支持，底部入市，赚钱成为可能，至少风险小，机会大。 

二、从资金介入，看市场信心恢复，并判断行情的延续能力。

此前，也有过多次政策救市，但虎头蛇尾，只是形成了短期的反弹行情。反映在成交量，也只是几个交易日的冲动与激情，然后迅速缩量。反弹行情匆匆结束。这样多次反复，市场信心，因屡次无功而返的反弹而再度受挫，一再受到惊吓的投资者们，出于本能的安全考虑，将每次反弹都当成了逃命的机会…..

这次的反弹会否重蹈覆辙？这是投资者都在考虑，也必须面对的问题。这样的忧虑，其实也真实地表现在每天的成交量上，表现在大盘跌荡起伏的躁动与不安中。至于一些人只要一反弹，就习惯性地宣称“反转”，“大转折”之类，听多了，见多了，也就是一口号而已。闲着也是闲着，瞅人不留意吼一嗓子，整出点响动，也能引人注意。这些人喜欢什么，擅长什么，对与错并不重要，股市本身就是一个容易让人忘却的地方，只要涨了，什么事儿都容易被忘掉。不过有个现象：队伍中常常振臂高呼，喊口号的那位，不一定是队伍中心里最有谱的人。只是他嗓门大，也喜欢喊，觉得喊着过瘾而已。

这次的政策组合救市，出手的力道明显增强。昨天周一，两市成交达到800亿以上，并造成盘中股票全面普涨。也仅仅一天，今天盘中抛压已显沉重。或短线获利，或逢高减磅，成交依然活跃，但大盘上涨吃力，全天成交量保持放大的情势下，大盘却只能在小阴小阳之间来回震荡。对此我的看法是：这是突发行情最为常见的盘面形态，散户因上涨而紧张，场外资金则顺势逢低进场，两种力量，你进我出，成交放大，这也是行情初期，盘中洗筹所必要的过程。

这次行情启动点更低，政策利好力度却更大，政府推出强力扩大内需的十大举措，为行情的发展提供了可想象空间。一直小心翼翼。或按兵不动的场外机构，他们擅长于在政策决心与政策方向方面把握时机。从近期盘面成交量和资金流向观察，主力资金进场明显。机构的进场方向，也仍然是老套路——超跌低价价值蓝筹。

成交量变化是判断行情最为直观的观察点。

三、这轮反弹行情的精华，在热点板块的正确选择与波段节奏的把握

看似如此强大的政策利好推动行情反弹，但我仍然不认为这就是大盘的反转。经历这次前所未有的暴跌，大盘底部的锤炼与锻造，主要取决市场信心的恢复程度。震荡反复，是这一过程常见的大盘运动形态。机构进场，也多是逢低介入，他们不会追高，机构表现出的从容与谨慎，其实也是对政策动向的彷徨与观察。他们对政策有更强烈的依赖，他们的戒备心理也更重。毕竟，这轮全球金融风暴背景下的机构投资者，至今大多伤痕累累…..

板块热点何在？我个人比较倾向看好严重超跌的绩优、品牌房地产类股票。和严重超跌的稀缺资源类绩优股票，这两大板块目前的价位，大多风险小，上涨空间大。关于房地产与稀缺资源类股票的行业特性，在以后的博客中我会反复提及。

短线波段，以超跌低价股为主要选股方向，看看每天涨停的股票是否以低价股为主？下跌的股票是否以中高价股为主？

“二元店”选股，只是强调一种超跌理念。很多三元，四元的股票同样超跌。“二元店”选股也要强调公司的基本面。深圳本地“二元店”股票深天马（000050），股性活跃，盘中筹码集中度好，公司业绩比较稳定，对深天马可在其下跌时比较、研究、关注。

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一、重提“不要在冬天里砍树”

时光倒流，一年前的11月16号，我写了题为《操作建议——不要在冬天里砍树》。这篇文章当时大受欢迎，也被多家报刊转载。时过境迁，大盘一路下跌，“不要在冬天砍树”的观点时常被人提起。别人怎么看？对与错？不是我关心的，我更看重的是思想，是理念。我认为：今天有必要再提“不要在冬天里砍树”！去年，我讲了这样一个故事：

“有一位在外游历的人，在一个冬天，回到自己阔别数年的家乡。他很高兴。在自家院子里，他看到那棵当年自己亲自栽下的小树，已经长成了一棵大树。他很欣慰，也很亲切。只是树上已经没有了树叶，树枝也稀稀拉拉的干枯着。树干上的树皮，向外翻卷，他有些伤感。他以为这棵树已经死了。于是，他从家里拿来了斧头，将这棵树砍了。到了第二年的开春，他发现自己砍掉的那棵大树，又从他砍剩下的树干上，长出了郁郁葱葱的树芽，他很后悔，他知道自己做错了，于是他对他的孩子们说：“以后不要在冬天里砍树”。

“不要在冬天里砍树”，是我加上的题目。一个古老的故事，今天读来，仍然让人有新的感悟。一个故事能否流传，主要还是看它的思想性。去年的大牛市，巴菲特也和我们一起经历过了。巴菲特赚了走了，但我们却套住了，亏损了。很多人都在学巴菲特，但大多停留于皮毛。巴菲特的核心价值，在他老人家的思想与理念。思想决定投资成败，投资过程，受思想、理念的支配。“不要在冬天里砍树”讲的是一种思想与理念。不同的人，站在不同的立场自说自话。同样的故事，有人有益，有人受害，再正常不过！好比同样的股票，却有人赚，有人亏一样。有些人时常提及“不要在冬天里砍树”，指责本博主。我只能说：那是你的理解问题。至于有人借题发挥，将“不要在冬天里砍树”，延伸为“春天里就更不应该砍树”。看似有理，其实走入了荒谬而不自知。不在冬天砍树，是因为冬天万木凋零，树木的生命力被严冬包裹。春天则是百花齐放，枯木逢春。到了春天，仍然不开花，不发芽的树木，不砍掉又有何用？完全是两回事！

不要在冬天里砍树，强调的是一种理念。对与错，各取所需。眼下，又是一个冬天，我还是说：不要在冬天里砍树。在去年的博文最后，我写了这样一段文字：“叶弘建议“不要在冬天里砍树”。因为我相信：很多目前看似凋零的生命，在即将来临的春天，仍然会枝繁叶茂。经过了这次调整，股市中那些潜力型的中低价成长股，超跌的价值蓝筹股，仍然会生机勃勃……

二、转变观念，准备迎接股市的全面恢复性上涨

转变观念，首先应转变对“大小非”的过度恐惧。越来越多的股票跌破净资产，跌破发行价，跌出了有史以来最低的市盈率。跌的市场基本丧失了融资功能。这时候，市场转机主要取决于政策力量。至于“大小非”，在这么低的位置，其减持的动力也会相应缩减。去年的大牛市，很多专家将大牛主市归结为“股权分置改革”的强力推动。一段时间内，有个受热捧的题材——国有股、法人股股权投资。也就是说那家公司参股、控股的国有股、法人股多，比例大，就被认为增值潜力大。法人股，国有股成本低，只要一减持，就是“大炮一响，黄金万两”的买卖啊！就会给公司带来巨额利润。所以受到市场欢迎。现在呢？“大小非”又成了过街老鼠，万矢之敌。其实，我们换个角度看，“大小非”在牛市与熊市里，分别扮演着助涨助跌的互换角色。

我的观点是：如果再来行情，市场不会因为“大小非”而改变方向。我们目前应该做的，就是改变观念，重树信心，走出被“大小非”笼罩的阴影……

政策方面，政策利好频繁，并不断加大着力度。市场呼唤已久的股市平准基金，似呼之欲出。今天的权威媒体大多刊登“中国出台促进发展十大措施，4万亿元扩大内需”（人民时评），“十项措施彰显中国实力”（新华时评），国务院常务会议提出：实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加之此前已经陆续推出的降息、降低银行准备金率、调低股票交易印花税、单边交易税等等，都是实质性利好。我认为：眼下已经严重超跌的中国股市，在政策力量的推动下，有望促成行情的全面恢复性上涨。

行情来之不易，理应倍加珍惜。行情的初期，估计还是全面普涨的老套路，盘中股票都有机会，因此，这一时期以持股待涨为主。随后盘中股票会出现分化，操作上中长线的选股方向宜以超跌、价值蓝筹为主。短线则以超跌、低价潜力品种更具爆发力。不论是短线、中线、长线，同等条件下，应以低价为主，低价优先的原则，并辅之以波段操作为宜。

视行情推进情况，本博将配合个股推荐与点评，力求理论与实战相辅相成。

叶弘邮箱：yehong968@sina.com