韩志国：宏观政策选择的三重困境

下跌，近期是否会加速？

周日贴出来的文章，是周五写给红周刊的。那篇文章主要讲了两点：第一，大的趋势还没有扭头，向下，而且都快形成下降通道了。第二，军规，一旦向上有效突破下降趋势线，入场。

昨天的文章写得很清楚，上证50指数是一个三角形形态，向下变盘的可能性比较大。但无论如何，近期它会变盘。

从今天的收盘来看，大盘变盘应该就在最近。

而从沪深300金融来看，这个指数有点摇摇欲坠的味道。

因此，我相信大盘变盘，就应该在这两天。

还有一个走得更弱的指数，沪深300公用。这个指数的下跌，已经开始加速了。

而看那些强势指数，如中证消费，中证医药和新能源，中小板和农业指数等，都有点滞重。表明上面压力重重。

因此，我认为大盘近期将下行。

另外，8月份以来，博客恢复了正常，但我的文章数量明显减少。没有别的原因，主要是自己想少写点，然后把主要精力放到公司研究上去。近期我已经开始着手公司研究的事情了。这个，今后研究的公司，不会在新浪公布的。我的研究，是纯粹从基本面上研究公司，是为自己的操作服务的。

另一个，rendream希望我讲讲军规。呵呵，这个，简单地说，就是上升过程中，只有一个中级顶部，下跌过程中，只有一个中级底部。那么在此期间，理论上中线都可以看一个方向。因此，我对顶底的把握，一般都做不到精确。但大体的位置还是抓得住的。有时在顶部，知道有风险，但到底如何在看错的情况下保证自己不受大的损失，有时在底部，如何在短线看错的情况下保证自己不踏空，就可以用军规来解决。

08年2月份，我是用跌破30周均线来清仓这个军规救了自己。08年11月13日，我是在短线看跌，中线知道是底部区域的情况下，用突破趋势线满仓这个军规来解决问题的。今年4月19日，我也是用军规一大早卖出工行的。现在我短线仍然看跌，但如果大盘向上突破我所画的下降通道上轨，那我就会满仓。

但是，从目前来看，9月份我可能没有这个机会。不过有没有都无所谓。

军规，就是当趋势发生质变时的理论反应与实践操作的合一。这是我对军规的理解。

方向还是由大盘股决定

今天的行情，典型的两重天。

题材股和中小盘股继续上演疯狂，而大盘股继续下探。

还是那句话，大盘未来的方向，不是由中小盘股和题材股决定，而是由最大的一些股票决定的。

要看最大的那些股票是滞止跌，有一个简单的办法，看ETF50指数，看它们是否有资金进场。

呵呵，在510050的成交中，我们看不到有资金进场的迹象。

这个标的，倒不像08年下半年。那半年中，它的日K线和周K线，底部放量迹象明显。

而现在呢，它则一直在缩量。

因此，我们认为，行情还没有到启动的时候。如果到启动的时候了，510050一定会有表现。

可是，现在它就是半死不活的样子。

因此，未来我们还可以继续等待。等待大盘继续明朗。

当然，同时我们还要牢记军规。

再则，短线来看，上证50指数目前运行在一个小的三角形里，这种三角形，一定会选择方向。一旦选择方向，无论向上还是向下，都不会温柔。

因此，我们还可以静观其变。

上证50指数形成了新的下降通道

（这是本周六发表在红周刊上的文字。这里贴出来的是原稿。）

我的分析，一般会找到一个标的，然后分析它的技术走势，再找到后面的答案。这是我习惯使用的方法。

在前面，我们找到了两市地产指数，现在，我们使用上证50指数为标的。

上证50指数是上证指数中最大的50只股票的集合体，它对两市走势影响极大。大家可以看看上证指数和上证50指数走势的叠加，可以说，上证50指数的运行方向，决定了上证指数的方向。

3478点以来，上证50指数每每先于上证指数而动。在前期，是因为金融、地产走势偏弱造成的。但是，笔者观察，2319点以后，上证50指数走势本身的偏弱，导致这个指数先于上证指数而动，而且决定了上证指数的运行方向。

因此，要判断大盘的运行方向，就先要判断上证50指数的运行方向。而在观察上证50指数的走势以后，我们就可以得出两个结论：第一，2319点以来的日线级别的反弹已经结束。第二，上证50指数运行在一个新的下降通道里。

先说日线级别的反弹结束的问题。连接上证50指数7月19日和8月13日的低点1818.52和1902.63点，它们构成上证50指数自7月初反弹以来的上升支撑。目前，在分时图上，无论是5分钟、15分钟、30分钟还是60分钟分时图，这条支撑线已经被跌破了。表明自2319点以来的日线级别的反弹已经结束了。这是我们的第一个结论。

第二个结论就是，上证50指数目前已经形成了一个新的下降通道。通道上轨是4月15日最高点2374.56点和8月19日最高点2005.30点的连线，下轨是2月1日最低点2185.95点和7月2日最低点1771.49点的连线。今后的一段时间，上证50指数极有可能将运行在这个通道规定的范围内。因此，我们有必要研究上证指数在这个通道内的运行规律。到本周五结束，上证50指数收在60日均线之上，缩量。表明未来这个指数只有两种选择：一是真的见底了，那么结果一定是，它将向上突破前面所说的通道上轨。二是还没有见底，那么它就将向下，跌破8月13日的低点1902.63点。在我看来，无论选择哪种结果，上证50指数下周（最迟两周内）一定会选择方向的。因此，目前我们可以静观其变。我们有一个基本判断，向下；但是，同时一旦出现上证50指数向上有效突破通道上轨的情况，我们随时都会修正自己的观点，入场做多。这是点，是我们的军规。

明天短线有反弹

技术上，明天短线有反弹。

但重要的不是明天反弹，而是反弹之后的走向。

我个人认为，仍然是下行。

技术上，昨天的下跌，已经跌破了前期的上行趋势。

那么，明天的反弹，极有可能是对这种上升趋势的回抽。

而回抽之后，一般是仍然选择下跌。

这么来看这个问题吧：技术上，2319到2701是一个五浪上升，且日K线指标已经走坏，那么从调整的角度来讲，即使是日线级别的调整，至少要有个三浪下跌。目前连一浪都没有运行完毕，其他的都可以暂时不谈。

所以，此时与其猜大盘怎么走，不如等它自己明浪。

那么，此时，我们需要明确两点：

第一点，一旦大盘选择中线走强，那么它必然向上突破3181到2701点的连线。

第二点，一旦大盘选择中线下跌，那么上证50指数必然向下突破1902点。

而在这两方面之间，其实空间还是比较狭小的，相信不用太久，大盘即可以选择方向。

我们的一切操作策略，都可以等大盘方向明朗之后再做决断。

明天继续下跌

其实关于这次大盘短线见顶，我在博客里说得很清楚。18日的时候，说日线级别的反弹已经进入残局。19日指数创下了新高。20日我的文章说反弹结束了，结束了。昨晚，我说指数要开杀了，指出大盘指数，上证50指数将开杀。今天，两市几乎所有的指数开杀了。

其实，谈现在指数开不开杀，这种短线的判断，没有多大的价值。重要的是趋势判断。

今天的下跌，基本上已经证明，大盘日线别的反弹趋势，已经完结了。接下来的事情，就是重新找底。

而在我看来，这个重新找底，不是一会儿的事情。

大盘的反弹趋势一旦结束，它就会归入下跌趋势之中。当然，这中间也会有反弹，但那种反弹，价值不大。

要清楚大盘会怎么走，一定要清楚大盘的级别。反弹时，要明白反弹的级别，向上时，要明白向上的级别。你弄不清级别，最后就被大盘的波动给绕进去了。

很多人都是这样，最后一定都会被绕进去。

那么，前面的日线级别的反弹，它只是日线级别的。在我的语言体系里，日线级别的反弹，可以做，也可以完全不做。呵呵。上证指数的波动规律，日线级别的反弹，一般波动幅度可以达到15%至20%，有时也会要小一些。但一有日线级别的反弹，就一定会有股票翻番。当然，如果我们水平足够高，如果我们足够厉害，我们可以抓住日线级别反弹的龙头个股，做一波翻番行情。但老实说，我个人在股市里打滚了十几年，我没有这个水平，也没有这个胆量，也没有这个精力，因此日线级别的反弹，我可以放弃。

重要的，是做中级行情。中级行情，涨跌的时间长，空间大，做足中线行情，收益会很不错的。

更为重要的是，这种行情的操作，是可以复制的。中级反弹行情，翻番的个股遍地都是。这样的行情，才会更有价值。

至于超短线，明天继续下跌。从时间上说，前面的一小波下跌，时间为575分钟，而从昨天午后开始的下跌，时间还不够。估计在明天下午收盘附近，或者后天，大盘将迎来小反弹。但这种级别的反弹，做不做，甚至关注不关注，都无所谓。

重要的是，我们要知道目前的中级趋势还在下跌之中。

开杀啦

今天的行情，早盘是典型的被大盘蓝筹股拉下。先是大盘蓝筹股下跌，导致指数下跌。然后，先是地产，后是钢铁狂拉，把指数拉了上去。

但是，午盘以后，指数又跌了下去。表明拉地产也好，拉钢铁也好，两个大的板块都动了，指数仍然涨不动了。

这种情况，后市该跌。

指标方面，大家看一个图吧：

大家看看吧，日K线MACD，白线下穿黄线，再反弹，受黄线压制，再张口，绿柱开始变长。呵呵，这种形态，一般都会跌，而且速度会比较快。

等着吧，开杀啦。

这是上证50指数的K线图，前面我说过，大盘的方向由上证50指数决定。另外，还有一大堆指数，它们的走势，与此差不多。只是白线在这两天有上穿，但是今天又下穿了。呵呵。一样是开杀的形态。

走着瞧吧。

判断大盘短期走向的根本要点是什么

到8月19日为止，在所有的指数中，没有创下反弹新高的指数，主要有：300金融，300电信，300公用，300价值，基本面50，中证金融，内地基建，内地金融，内地银行，300银行，中证龙头，上证50。等等。从这些指数可以看出，上证50指数，大盘指数才决定了大盘短期的方向。

而从内地地产指数来看，目前这个指数的短线下跌还没有完。

因此，后市大盘的方向应该继续向下。

但具体地，最为重要地，是要关注上证50指数的动向。

主要看这个指数创不创下比8月13日更低的低点。

这是全部短线行情的判断要点。

创下比这个更低的低点，那么行情就是向下无疑。

至于原因，我们前面讲了，去年7月份以来，每次的下跌，都是大盘股先跌，大盘指数先跌，然后引发题材股和中小盘股下跌。

因此，上证50指数是否有决定性的向下，才是判断大盘短期走向的根本要点。

反弹结束了，结束了

上次说过，决定大盘在看上证50指数这些大的家伙。但决定反弹是否结束的，不是它们，而是题材股和中小盘股。

具体用到指数头上，就是消费指数和医药指数，还有商业指数。目前，消费指数和医药指数都已经见短线反弹的顶部了。

看看它们小的上升趋势吧。300消费指数在这波反弹中创新高，以10日均线为依托上行，今天已经跌破10日均线了。

还有300医药也是如此。下周它一旦开杀，将是十分生猛的。大家看看它的周K线图，看看收得有多难看。

其实，从周K线来看，大盘仍处于下降趋势之中。短线上涨，一涨了，很多人都会被涨昏了头。最终的结果就是，很多人忘记了自己身在何方，把前面的什么都忘记了。

在股市里，纪律很重要。它有时候可能会耽误你挣钱，但关键的时候，它会救你的命。

自己做股票也好，不家看别人的文章也好，很多时候，保有一两句话是重要的。而在我看来，很多人看别人的文章，往往是断章取义，或只看自己愿意看的，最后就弄错了。

一个投资人，如果能够在股市里生存15年以上，且一点点做大起来，那么他的方法，就一定会有价值。关键就是，我们看着别人的方法了，但有几个人看出了门道？

市场上不会有免费的午餐。要么你战胜市场，要么你被市场战胜；要么你成为行家，要么糊里糊涂做一辈子，到死也不知道为什么会有这么样的结果。